某公司是一家快速发展的中小板上市公司，该公司关注市场开发和产品开发，提出了通过内部成长实现跨越式发展的战略，为配合公司战略的实现，公司调整了薪酬政策，重新进行职位评价，确定了职业等级结构和薪酬等级，设计了各等级的薪酬变动和薪酬水平，并制订了核心人员股票期权计划。根据以上资料，回答下列问题：

对于该公司提出的股票期权计划，正确的理解是( )。

A:该计划的获受人可以不购买本公司的股票 B:该计划只有在行权价低于行权时本公司股票的市场价格才有价值 C:该计划可以使获受人在风险较小的前提下获得较大激励 D:该计划能否实施，与该公司的成长性和股票市场的景气度无关

假设某股票价格是10元，看涨期权的Delta为0.6，Gamma=0,02。回答下列问题。

当股票价格从10元变化到11元，Delta变为( )。

A:0.058 B:0.6 C:0.61 D:0.62

假设某看涨期权的Delta为0.8，当前股票价格为10元，看涨期权的价格为2元。

当股票价格从10元变化到11元时，看涨期权的价格变为( )元。

A:2.0 B:2.2 C:2.4 D:2.8

假设某看涨期权的Delta为0.8，当前股票价格为10元，看涨期权的价格为2元。

关于Delta值，下列说法不正确的是( )。

A:期权未到期前，实值期权的Delta>平值期权的Delta>虚值期权的Delta B:期权距到期日的时间越近，实值,平值,虚值三种期权的Delta值差距越大 C:Delta对套期保值者来说很重要，但对投机者来说无关紧要 D:Delta的取值可以是负值

某投资者L预期甲股票价格将会下跌，于是与另一投资者Z订立卖出合约，合约规定有效期限为三个月，L可按每股10元的价格卖给25000股甲股票，期权价格为0.5元／股。

如果L订立期权合约后，甲股票价格便一路上涨，在三个月期满后，已涨至每股13元，L损失( )元。

A:17500 B:2500 C:15000 D:12500

某投资者L预期甲股票价格将会下跌，于是与另一投资者Z订立期权合约，合约规定有效期限为三个月，L可按每股10元的价格卖给Z甲股票5000股，期权价格为0.5元／股。 根据以上资料，回答下列问题：

影响期权价格（期权费）的因素是( )。

A:不同证券价格的波动幅度 B:证券行情变化趋势 C:利率水平 D:期权合同有效期长短

某投资者L预期甲股票价格将会下跌，于是与另一投资者Z订立期权合约，合约规定有效期限为三个月，L可按每股10元的价格卖给Z甲股票5000股，期权价格为0.5元／股。 根据以上资料，回答下列问题：

如果一个月后，甲股票价格降至每股8元，L认为时机已到，于是以现货方式买进5000股甲股票，然后按原订合约行使期权卖给Z甲股票5000股。该笔交易L获利( )元。

A:2500 B:5000 C:7500 D:10000

M投资者预计A股票将要跌价，于2012年4月1日与S投资者订立卖出合约，合约规定有效期为3个月，M投资者可按现有价格10元卖出A股票1000股，期权费为每股0.5元。2012年5月1日A股票价格下跌至每股8元（不考虑税金与佣金等其他因素）。 根据以上资料，回答下列问题：

关于该期权交易的说法，正确的有（ ）。

A:期权也称选择权 B:期权交易的直接对象是证券 C:期权交易的直接对象是买卖证券的权利 D:期权交易赋予其购买者可在规定期间内进行交易

甲公司是一家制造业上市公司，当前每股市价40元，市场上有两种以该股票为标的资产的期权，欧式看涨期权和欧式看跌期权，每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出一股股票，看涨期权每份5元，看跌期权每份3元，两种期权执行价格均为40元，到期时间为6个月，目前，有四种投资组合方案可供选择，保护性看跌期权，抛补看涨期权，多头对敲，空头对敲。 要求：

（1）投资者希望将净损益限定在有限区间内，应选择哪种投资组合？该投资组合应该如果构建？假设6个月后该股票价格上涨20%，该投资组合的净损益是多少？

（1）应该选择抛补性看涨期权，可将净损益限定在（0到执行价格之间）。股票价格上涨，该组合的净损益=40-40+5=5元 购买1股股票，同时出售该股票的1股看涨期权。

甲公司是一家制造业上市公司，当前每股市价40元，市场上有两种以该股票为标的资产的期权，欧式看涨期权和欧式看跌期权，每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出一股股票，看涨期权每份5元，看跌期权每份3元，两种期权执行价格均为40元，到期时间为6个月，目前，有四种投资组合方案可供选择，保护性看跌期权，抛补看涨期权，多头对敲，空头对敲。 要求：

（2）投资者预期未来股价大幅度波动，应该选择哪种投资组合？该组合应该如果构建？假设6个月后股票价格下跌50%，该投资组合的净损益是多少？（注：计算投资组合净损益时，不考虑期权价格，股票价格的货币时间价值。）

（2）预期股价大幅波动，不知道股价上升还是下降应该选择，多头对敲组合。多头对敲就是同时买进一只股票的看涨期权和看跌期权。 6个月后股价=40×（1-50%）=20，看跌期权净收入=40-20=20，由于股价小于执行价格，所以看涨期权净收入为零，组合净收入=20+0=20，组合净损益=组合净收入-期权购买价格=20-8=12。