某公司当前支付的红利为1元/股，第一年和第二年的红利增长率均为20%，第三年的红利增长率下降到15%，从第四年开始红利增长率下降到6%，并一直维持这个水平。如果投资者期望从该股票获得的必要回报率为10%，则该投资者愿意支付的最高价格约为( )

A:26.45元/股 B:36.50元/股 C:37.75元/股 D:50.00元/股

某公司当前支付的红利为1元/股。第-年和第二年的盈利增长率和红利增长 率均为20%，第三年盈利增长率和红利增长率下降到15%，从第四年开始，盈利增长率 和红利增长率下降到6%，井一直维持这个水平。如果你的客户期望从该股票获得的必 要回报率为10%，那么他愿意支付的最高价格约为( ).

A:26.45元/股 B:36.50 元/股 C:37.75元/股 D:50.00元/股

某公司当前支付的红利为 1元/股，第一年和第二年的红利增长率均为 20%，第三年的红利增长率下降 到15%，从第四年开始，红利增长率下降到 6%，并一直维持这个水平。如果你的客户期望从该股票获得的必要回报 率为10%，那么他愿意支付的最高价格约为（） 。

A:26.45元/股 B:36.50 元 / 股 C:37.75元/股 D:50.00元/股

案例十一 一、家庭基本情况： 胡容棕先生现年 45 岁，是某有限责任公司的控股股东，该公司为小型制造业公司；其 爱人陈明莉现年 40 岁，两人育有一个 15 岁的女儿与一个 7 岁的儿子。 二、资产负债情况： 1、 2008 年 11 月底以成本记账的净资产为 924 329 元。 2、 2008 年资产负债表 三、收支情况： 四、保险情况： 胡先生 10 年前购买了一份保额为 15 万元的 20 年期定期寿险， 10 年期缴， 2008 年最后 一次缴费。 五、客户特殊情况与理财目标： 1、近期，公司的生意受到了国际金融危机的影响，目前有一个接获订单的机会，但是如 果接这笔订单就必须扩大公司的产能增加设备的投资，具体如下：期初需增加设备投资 250 万元，设备预期使用年限为 10 年，这将使公司第一年末的营业收入增加 250 万元，其后每 年营业收入以 5%的比例增长，第一年末的费用增加 225 万元，其后每年费用成长率为 3%， 现在胡先生陷入两难； 2、胡先生理财目标为：两名子女将分别于 3 年后及 11 年后上大学，学费现值 2 万元， 大学毕业后出国留学 2 年，学费每年现值 20 万元； 15 年后退休，每年退休金现值 12 万元， 准备 25 年。 六、假设条件： 1、胡先生要求的必要回报率为 8%； 2、胡先生刚购置新房，贷款七成， 15 年期，利率 6%。学费增长率 5%，通货膨胀率 3%； 3、假设胡先生适用效用函数 U=E（ r ） -0.005A σ 2，其中Ａ为风险厌恶系数。某风险属 性调查问卷设定风险厌恶系数 A 在 2-8 之间， 根据该问卷测得胡先生的风险厌恶系数 A 为 2； 4、目前票面价格为 100 元的一年期零息债券价格为 97.09 元； 5、上表中收入均为税后收入。

承 接上题，假设 A 股票和股票指数基金之间的相关系数为 0.9802，B 股票和股票指数基 金之间的相关系数为 0.9349，未来一年股票指数基金的预期回报率为 9%，若 CAPM模型 成立，则以下说法错误的是（ ） 。

A:A 股票的贝塔值等于 1.02 ，若未来一年 A 股票的预期收益率为 10%，则可以购买 A股票； B:B 股票的贝塔值等于 0.71 ， 若未来一年 B股票的预期收益率为 7%， 则其股价被高估，应该卖空该股票； C:若股票指数基金的收益上升，则 A 股票预期收益率的上升幅度大于 B股票； D:若某组合由 50%的 A股票和 50%的 B 股票组成，则该组合的贝塔值等于 0.80 。